在近年全國地鐵建設(shè)一片火熱的背景下，地下空間開發(fā)越來越受到關(guān)注。

與此同時(shí)，在主業(yè)持續(xù)不振背景下，作為國內(nèi)工程機(jī)械龍頭企業(yè)之一的廈工股份（600815，SH）盯上了開發(fā)地下空間的新業(yè)務(wù)。

2月26日，廈工股份公告稱，其控股子公司將與中鐵隧道、廈門市政設(shè)計(jì)院合資設(shè)立廈門地下空間工程開發(fā)有限公司（以下簡稱合資公司），進(jìn)入并拓展城市地下空間開發(fā)領(lǐng)域。

有觀點(diǎn)認(rèn)為，目前全國各地大中城市地下快速公路（地鐵）、綜合管廊、地下商場和智慧城市建設(shè)等地下空間建設(shè)發(fā)展?jié)摿薮蟆：腺Y公司發(fā)展前景看好。

眼光瞄向地下空間

公告顯示，廈工股份控股子公司廈門廈工中鐵重型機(jī)械有限公司（以下簡稱廈工中鐵）擬與中鐵隧道、廈門市市政工程設(shè)計(jì)院在廈門合資設(shè)立廈門地下空間工程開發(fā)有限公司”（暫定名，以法定登記機(jī)關(guān)核準(zhǔn)的名稱為準(zhǔn)），合資公司注冊資本10000萬元人民幣，其中：廈工中鐵出資8200萬元，占合資公司注冊資本的82%；中鐵隧道出資1500萬元，占合資公司注冊資本的15%；廈門市政院出資300萬元，占合資公司注冊資本的3%。

合資公司將進(jìn)入并拓展城市地下空間開發(fā)領(lǐng)域，先以廈門市為中心并輻射福建省及周邊地區(qū)，發(fā)展地下快速公路、綜合管廊、地下商業(yè)、智慧城市建設(shè)等地下空間的投資、建設(shè)和運(yùn)營。

廈工股份認(rèn)為，合資公司有利于推動(dòng)廈工中鐵多系列盾構(gòu)機(jī)等產(chǎn)品的市場開發(fā)，有利于廈工中鐵發(fā)展與主業(yè)產(chǎn)品有關(guān)的地下空間開發(fā)項(xiàng)目的投資與運(yùn)營，尋找新商機(jī)，實(shí)現(xiàn)商業(yè)模式創(chuàng)新，增強(qiáng)抵御市場風(fēng)險(xiǎn)的能力。合資公司將注冊在福建廈門自貿(mào)片區(qū)內(nèi)。

據(jù)悉，此次成立合資公司一方廈工中鐵系廈工股份在2013年與與中鐵工程裝備有限公司成立了的廈工中鐵重型機(jī)械有限公司。

將受益廈門地鐵建設(shè)

記者發(fā)現(xiàn)，廈工中鐵的營業(yè)收入近年來明顯增加，公告顯示，廈工中鐵2014年總資產(chǎn)為3.09億元，全年?duì)I業(yè)收入為1.1億元；截至2015年9月30日總資產(chǎn)為3.46億元，1~9月營業(yè)收入2.2億元。

相比之下，在需求不振的大環(huán)境下，廈工股份主業(yè)則持續(xù)多年低迷不振。主要依靠政府補(bǔ)貼等非經(jīng)營性損益“補(bǔ)貼”業(yè)績。

根據(jù)1月29日廈工股份發(fā)布的業(yè)績預(yù)告顯示，2015年公司預(yù)計(jì)凈利潤虧損達(dá)8.7億~9.7億元，同比下降9515.83%至8545.13%。廈工股份認(rèn)為，導(dǎo)致虧損的原因主要是受到宏觀經(jīng)濟(jì)和固定資產(chǎn)投資增速放緩影響，工程機(jī)械繼續(xù)低位調(diào)整，導(dǎo)致公司主業(yè)收入大幅下降。

事實(shí)上，廈工股份近年來主業(yè)持續(xù)虧損。2014年，公司賬面凈利潤為1030萬元，但扣除非經(jīng)常性損益后，公司凈利潤卻為-4.34億元。

據(jù)報(bào)道，自2013年以來，廈工股份共獲得非經(jīng)常性損益8.6億元，其中，政府補(bǔ)助占據(jù)了絕大部分，合計(jì)達(dá)到近6億元。在廈工股份的2015年三季報(bào)中，公司非經(jīng)常性損益已由半年報(bào)時(shí)的1433萬元增加至2459萬元。

相比之下，廈工中鐵受益于廈門地鐵建設(shè)明顯，2014年4月首，廈工中鐵首臺盾構(gòu)機(jī)正式下線，系專門為廈門地鐵工程而“量身訂做”的首臺盾構(gòu)機(jī)。另據(jù)報(bào)道，截至去年11月，廈工中鐵已有11臺（套）廈工CET6450土壓平衡盾構(gòu)機(jī)用于廈門軌道交通1號線掘進(jìn)施工，完成率已達(dá)九成，同時(shí)又新增4臺訂單，計(jì)劃用于廈門地鐵2號線施工。

此次成立的合資公司也將基于廈門地鐵建設(shè)的契機(jī)，不過值得一提的是，項(xiàng)目仍然存在一定的收益風(fēng)險(xiǎn)。

廈工股份認(rèn)為城市地下空間開發(fā)是一項(xiàng)重大的政府行為，一些地下空間項(xiàng)目公益性強(qiáng)，自身盈利能力不強(qiáng)，投資回收期較長。

此外，現(xiàn)階段城市地下空間開發(fā)將大量采用PPP項(xiàng)目模式，地下空間開發(fā)項(xiàng)目往往投資額巨大，融資成本較高。

廈工股份表示，將盡可能爭取政府支持，包括融資、補(bǔ)貼、政策、補(bǔ)償項(xiàng)目、不競爭保證等，彌補(bǔ)項(xiàng)目前期自身收益的不足；同時(shí)變單一開發(fā)為綜合開發(fā)，積極探索增加項(xiàng)目商業(yè)附加值的配套項(xiàng)目，發(fā)掘地下空間項(xiàng)目更多的商業(yè)價(jià)值。