工程機械從業(yè)者，捂好錢袋子，過好緊日子，期待新路子。同志們，從目前的跡象來看，中國會選擇那條道路?為了更美好的將來，準備過三年緊日子吧。

中國經(jīng)濟的劇烈調(diào)整已經(jīng)開始了。我們高度關(guān)注這次調(diào)整的方向、烈度、時間以及結(jié)果。

錯誤的貨幣政策

中國經(jīng)濟的劇烈調(diào)整是被動的，是由外部因素造成的。美聯(lián)儲的量化寬松接近尾聲了，美元的實質(zhì)利率開始回升了，美元開始大規(guī)模回流了。其他國家必須應(yīng)對美元出現(xiàn)的調(diào)整，各國央行要么加息，要么貶值本幣。有趣的是，中國央行既不加息也不貶值本幣。此種做法的結(jié)果是顯而易見的，必然刺激資本外逃，必然導(dǎo)致資產(chǎn)價格崩潰。在如此混亂的局勢下，多數(shù)投資者必然選擇增持現(xiàn)金，出現(xiàn)「錢荒」幾乎是必然的結(jié)果。當然，錢荒也有積極意義，終于可以促進政府進行經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整了。套用一句流行的句式：危機倒逼改革。

確切地說，中國早就應(yīng)該進行經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整了。5年前，迫于巨大外部壓力，管理層實施了4萬億(總量18萬億)刺激計劃，終結(jié)了已開始的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整。去年下半年，再次用4萬億的2.0版本阻止了第二次結(jié)構(gòu)調(diào)整的機會。新屆政府運氣實在不算好，現(xiàn)在外部環(huán)境已發(fā)生變化了，美國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整完成，即將結(jié)束量化寬松的貨幣政策。沒有美國量化寬松的順風(fēng)車，中國版的量化寬松就缺少了依據(jù)(外匯結(jié)存將迅速減少)。如果霸王硬上弓繼續(xù)濫發(fā)貨幣，人民幣將面臨徹底崩潰的局面?？磥恚?萬億的2.0版本已經(jīng)失效，本屆政府在巨大的內(nèi)外壓力下，將被迫重啟延誤多年的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整。

為什么必須調(diào)整經(jīng)濟結(jié)構(gòu)呢?由于中國實施隱性的聯(lián)系匯率制度，貨幣發(fā)行權(quán)失去控制，不能自主管理通貨膨脹，實質(zhì)負利率長期處于兩位數(shù)的超高水平，這就導(dǎo)致工業(yè)生產(chǎn)部門利潤長期低于通貨膨脹水平，其結(jié)果就是不動產(chǎn)溢價遠遠高于工業(yè)部門利潤，迫使資本逃離生產(chǎn)部門轉(zhuǎn)向房地產(chǎn)等不動產(chǎn)投資，在未能實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級的前提下，工業(yè)部門開始出現(xiàn)退出和轉(zhuǎn)移的跡象。如果中國不能順利完成工業(yè)化，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)將不能支撐人口結(jié)構(gòu)，國民經(jīng)濟發(fā)展將徹底失去動能，中國將無法順利升級為發(fā)達國家，而極有可能陷入拉美化。事實上，錯誤的貨幣政策已經(jīng)帶來災(zāi)難性后果，再不及時進行經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整，中國將錯失本世紀極為難得的發(fā)展機遇期。

今年下半年，是中國經(jīng)濟調(diào)整的關(guān)鍵時期。管理層的不同選擇，將會帶來完全不同的結(jié)果。

第一種選擇：霸王硬上弓，延續(xù)4萬億2.0版本，甚至啟動4萬億3.0版本。好處是，確保地方債繼續(xù)擴容，房地產(chǎn)價格繼續(xù)上升，確保經(jīng)濟高速增長，確保就業(yè)繼續(xù)增長。壞處是，拒絕進行經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)進一步扭曲，高端產(chǎn)業(yè)無法形成，中低端產(chǎn)業(yè)向外轉(zhuǎn)移，提前結(jié)束工業(yè)化進程。結(jié)論是，在美、歐、日等西方國家完成調(diào)整后，中國經(jīng)濟陷入全面危機直至崩潰。

第二種選擇：以不變應(yīng)萬變，坐視流動性極度短缺，任由資產(chǎn)價格大幅度下跌。好處是，所有的資產(chǎn)泡沫一次性破滅，要素價格開始回歸合理水平，各類資源開始重新分布，產(chǎn)業(yè)升級重新啟動，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)開始調(diào)整優(yōu)化。壞處是，房地產(chǎn)價格崩潰，金融機構(gòu)承受重創(chuàng)，地方財政陷入困境，經(jīng)濟增長陷入衰退，就業(yè)狀況急劇惡化，社會保障壓力劇增。結(jié)論是，國民經(jīng)濟陷入全面衰退，管理層可能面臨下課的危險，但國民經(jīng)濟尚有復(fù)蘇的可能性。

第三種選擇：有選擇地調(diào)整，有先、有后、有保、有放，先改稅政而后改金融，保障財政金融而嚴控不動產(chǎn)投機，堅決調(diào)整要素價格并努力穩(wěn)住資產(chǎn)價格。好處是，封死總負債增長，避免泡沫繼續(xù)膨脹，有效管理通貨膨脹，逐步理順要素價格，促進資源回歸工業(yè)部門，繼續(xù)產(chǎn)業(yè)升級，維持工業(yè)化進程。壞處是，各級政府要過緊日子，地產(chǎn)商要大規(guī)模破產(chǎn)，經(jīng)濟增速有所降低，就業(yè)情況未如理想，社會保障壓力增大。結(jié)論是，大家集體捱苦日子，一起努力完成國民經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整，努力提高國民經(jīng)濟生產(chǎn)率水平，提高國家整體的競爭力水平，促成國民經(jīng)濟再次高速增長的機會。

顯然，應(yīng)做出第三種選擇。第一種選擇，下半年將有一次小陽春，明后年將陷入大蕭條;第二種選擇，下半年開始進入大蕭條，明后年會在滯脹中掙扎;第三種調(diào)整，下半年陷入衰退，明后年逐漸走出衰退，2017年進入新的增長周期。

毋庸置疑，對于工程機械企業(yè)而言，現(xiàn)在當然應(yīng)該是現(xiàn)金為王。

有能力的工程機械企業(yè)，應(yīng)該選擇美元計價的資產(chǎn)進行投資，等待中國經(jīng)濟調(diào)整完成后再度回歸。就理性而言，筆者并不主張以愛國的名義犧牲個人利益。但是，作為中國人，我們不應(yīng)該放棄改善國家的機會，都有責(zé)任和義務(wù)推動政府作出明智的選擇，也應(yīng)該配合政府進行極其艱難的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整。。。未完，請查看原文。